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8.2 预期通胀率
8.2 预期通胀率 对公司的估值，有赖于我们对未来通货膨胀预期的假设。本节我们首先看看通货膨胀为何对价值有如此的影响，通货膨胀过往的走势，以及通货膨胀在各货币间的差异大小和原因。 8.2.1 为何预期通货膨胀重要 如我们在第6章提到的，估值可以是名义的或实际的。如果是名义的，预期通胀率被计入现金流和贴现率。在名义估值里，预期通胀率影响分析中使用的关键参... -
18.7 回顾过去，思考未来
18.7 回顾过去，思考未来 在公司估值中，我们遇到的难题之一是：我们能得到的几乎所有数据都是过去时的数据，如反映公司历史的数据（过去的财务报表、过去的贝塔值），反映相关板块的数据（行业资本的平均回报率和平均边际回报率），反映宏观经济变量的数据（利率、汇率和股票回报率），但我们要做的所有预测都是有关未来的。我们虽然不能为未来制造数据，但我们可以遵循某些简单... -
第15章 行情反转的重要信号
第15章 行情反转的重要信号 15.1 行情反转的三个重要信号 15.2 根据主力持仓判断行情反转 15.3 根据盘面供求关系判断反转 第15章 行情反转的重要信号 15.1 行情反转的三个重要信号 本节我想给大家介绍一下商品期货行情进入大的反转的三个重要标志。需要声明的是，我并不赞成摸顶抄底，因为根据我多年的经验，在市场进入顶部或者底部的时候... -
人力：英国的阿喀琉斯之踵
人力：英国的阿喀琉斯之踵 人力：英国的阿喀琉斯之踵 如何分配人力或许是各个交战国所面临的最为棘手的经济问题。想要在军队的需求和国内食品和原材料生产的需求之间寻得平衡是一件极其困难的事。许多技术熟练的工人在和平年代本该处于最适合他们的岗位中，但此时此刻，他们都或出于自愿或被征召，奔赴前线了。如果他们都牺牲了，那么国内的经济将面临永久恶化；但就算他们生还凯... -
赞神的宫殿
赞神的宫殿 赞神的宫殿 文/分形橙子 未知的未知 很多历史学家们都认为这只是一个巧合，但更多的人认为这是冥冥之中的宿命。2020年3月22日凌晨2点24分，位于中国青海省海西州茫崖市的冷湖天文台利用近地天体望远镜第一次发现了“拉玛”。 最初，“拉玛”只是一个在群星之中穿行的暗淡亮点，天文台的工作人员一开始以为“拉玛”是太阳系内的某个行星，差... -
17-2 何为“贝塔分布”
17-2 何为“贝塔分布” 17-2 何为“贝塔分布” 首先介绍“贝塔分布” 这一概率分布的概念。从计算公式入手来看：横轴x 代表基本事件的数值，纵轴y代表概率的密度。上一讲中已经讲过，概率密度是指“乘以区间的长度后可以转化为概率的量” 。 贝塔分布可以用以下公式来表达： y＝（常数）×x α-1 （1-x ）β-1 （0≤x ≤1） …（1） ... -
16.4 结论
16.4 结论 随着公司和投资人的全球化，我们估值的企业越来越多地出现在新兴市场。在估值这些企业时，我们面临四个问题：工作货币是当地货币，币值不稳定并且很难评估这种货币的无风险利率；国家风险的重复计算；缺乏估值所需的关键信息；不良的公司治理。在许多新兴市场公司的估值案例中，我们看到的要么是回避这些问题（无视会计准则的差异和公司治理的问题），要么是采用一些简...