-
空标题文档
11.4 看跌-看涨平价关系式 我们现在推导具有同样执行价格与期限的欧式看跌期权与看涨期权价格之间的一个重要关系式。考虑下面两个在前一节里已经用过的组合。 组合A：一个欧式看涨期权加上在时间T收益为K的零息债券。 组合C：一个欧式看跌期权加上1只股票。 我们仍然假设股票不支付股息，看涨期权与看跌期权具有相同的执行价格K与期限T。 像在上一节里那样... -
空标题文档
12.4 组合 组合（combination）是一种包括同一股票上看涨与看跌期权的交易策略。我们将要考虑的组合包括跨式组合、序列组合、带式组合以及异价跨式组合等。 12.4.1 跨式组合 一种比较流行的组合形式是跨式组合（straddle）。该组合是买入具有同样执行价格与期限的一个欧式看涨期权和一个看跌期权，盈利形式显示在图12-10中。这里执行价格... -
空标题文档
小结 本章简要介绍了对于股票与其他标的资产上期权的定价过程。对于在期权期限内股票价格服从一步二叉树的简单情形，我们可以构造一个由期权与股票所构成的无风险投资组合。在无套利机会的前提下，无风险投资组合的收益率一定等于无风险利率，由此我们可将股票期权的价格用标的股票价格来表示。值得注意的是，我们对于股票在每个节点上涨与下跌的概率无须做任何假设。 如果股票价... -
空标题文档
14.1 马尔科夫性质 马尔科夫过程（Markov process）是一个特殊类型的随机过程，其中只有标的变量的当前值与未来的预测有关，而变量的历史值以及变量从过去到现在的演变方式与未来的预测无关。 通常被假设股票价格服从马尔科夫过程。假定IBM股票的当前价格为100美元，如果股票价格服从马尔科夫过程，那么1个星期以前、1个月以前或1年以前的股票价格不... -
空标题文档
14.4 参数 本章所建立的描述股票价格的过程涉及两个参数：μ和σ。参数μ为投资者在很短一段时间里赚取的收益率期望值（按年计）。大多数投资者在承担更大风险时将会要求更高的预期收益，因此μ将会依赖于股票收益的风险，[1] μ的取值也应该与经济体系中的利率水平有关，利率水平越高，投资者对股票的预期收益也会越高。 幸运的是我们并不需要关心计算μ的细节，因为与... -
空标题文档
5.1 投资资产与消费资产 在考虑远期合约与期货合约时，区分投资资产（investment asset）和消费资产（consumption asset）是很重要的。投资资产是投资者为了投资目的而持有的资产。股票与证券显然是投资资产，黄金和白银也属于投资资产。注意投资资产并不是只能用来投资（例如，白银也有一些工业用途）。但是，投资资产的一个条件是有足够多的... -
空标题文档
小结 保本债券可以通过零息债券与欧式看涨期权生成。这些产品对某些投资人很有吸引力：因为不管期权标的股票的表现如何，产品的发行者会保证投资人的本金。 一些普通交易策略包括单个期权产品与标的股票。例如，卖出一个备保看涨期权包括购买股票与卖出这一股票上的看涨期权；保护看跌期权包括买入一个股票并同时买入这一股票上的看跌期权。前者类似卖出一个看跌期权；后者类似于... -
空标题文档
作业题 12.20 某交易员通过卖出6个月期限执行价格为25美元的看跌期权，同时买入6个月期限执行价格为29美元的看跌期权来产生熊市差价，卖出期权的价格为2.15美元，买入期权的价格为4.75美元，交易员最初的投资为多少？当股票为以下价格时，此熊市差价的最终的回报为多少？（不考虑最初投资）（a）23美元，（b）28美元，（c）33美元。 12.21 某... -
空标题文档
第3章 社交，玩转众筹兑现红利 虽然所有的众筹网站都会宣传新的项目，但为自己的项目站台是你必须完成的任务。并且，选择什么样的社交媒体没有标准答案，这取决于你的目标投资者。请考虑如下题目： 如果你是一位画家或摄影师，你应该在_ 上寻找兴趣相投的艺术爱好者；如果你是一位制片人，你应该在_ 或_ 上发布自己的视频或评论别人的作品；如果你希望举办一场火辣时尚的... -
9.2 价值投资策略
9.2 价值投资策略 9.2 价值投资策略 价值投资可细分为几种相关的方法。每个价值投资者的核心工作应该是：寻求处于便宜价格之际的，具有长期竞争优势的优秀企业。鉴于永远都是购买价格决定收益率，所以，原则上，只要存在着一个有吸引力的价格/价值关系，每个公司应该都可被视为投资标的。 虽然这种购买价格导向法受到本杰明·格雷厄姆很深的影响，但菲利普·费雪和格...