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10.10 税收 关于期权策略的税收规定比较复杂，因此对于税收规则有疑问的投资者应当尽量去咨询税务专家。在美国，一般规则是（除非纳税人为专业交易员）：为了征税的目的，股票期权的收益被当作资本损益（capital gains or losses）。在2.10节中，我们讨论了资本损益在美国的征税方式。对于股票期权持有方和承约方而言当（a）期权到期而没有执行（... -
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11.2 假设与记号 在这一章中我们采用与第5章中推导远期与期货价格时类似的假设。假定市场上存在一些像大型投资银行这样的参与者，从而使下面的假设成立： （1）没有交易费用； （2）所有交易盈利（减去交易损失）的税率相同； （3）投资者可以按无风险利率借入与借出资金。 我们假定在市场上一旦出现套利机会时，参与者马上会利用这些机会。正如在第1章与第5... -
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12.3 差价 差价是指将相同类型的两个或多个期权（由两个或更多个看涨期权或两个或更多个看跌期权）组合在一起的交易策略。 12.3.1 牛市差价 差价中最流行的一种是牛市差价（bull spread），这种差价可以通过买入一个具有某一确定执行价格的欧式股票看涨期权并卖出一个在同一股票上具有较高执行价格的欧式股票看涨期权组合而成，两个期权的期限相同。该... -
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13.11 其他标的资产上的期权 在第10章里我们介绍了股指期权、货币期权和期货期权，在第17章和18章中我们还要进一步讨论这些期权。事实上，我们可以采用几乎和构造股票期权一样的方法来构造二叉树，唯一的变化是对概率p的计算有所改变。像对于股票期权定价时那样，我们仍采用式（13-2），即每一个节点上的期权价值（在提前行使期权的可能性被考虑之前）等于p乘以股... -
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14.1 马尔科夫性质 马尔科夫过程（Markov process）是一个特殊类型的随机过程，其中只有标的变量的当前值与未来的预测有关，而变量的历史值以及变量从过去到现在的演变方式与未来的预测无关。 通常被假设股票价格服从马尔科夫过程。假定IBM股票的当前价格为100美元，如果股票价格服从马尔科夫过程，那么1个星期以前、1个月以前或1年以前的股票价格不... -
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15.9 累积正态分布函数 在计算式（15-20）与式（15-21）时，我们需要计算标准正态分布的累积函数N（x）。这一函数也可以通过Excel中的函数NORMSDIST来计算。 例15-6 考虑一个6个月期限的期权。股票当前价格为42美元，执行价格为40美元，无风险利率为年率10%，波动率为每年20%，也就是说S0=42，K=40，r=0.1，σ=... -
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28.2 多个状态变量 假设有n个变量θ1，θ2，…，θn，它们服从以下形式的随机过程：对i=1，…，n， 其中dzi为维纳过程，参数mi和si分别表示增长率的期望与波动率，它们可以依赖于θi和时间。第14章附录中的式（14A-10）为我们提供了一个可以用于多个变量的伊藤引理。这个结果表示，一个只依赖于θi的证券价格f具有个n随机部分，并且可以表示... -
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第3章 社交，玩转众筹兑现红利 虽然所有的众筹网站都会宣传新的项目，但为自己的项目站台是你必须完成的任务。并且，选择什么样的社交媒体没有标准答案，这取决于你的目标投资者。请考虑如下题目： 如果你是一位画家或摄影师，你应该在_ 上寻找兴趣相投的艺术爱好者；如果你是一位制片人，你应该在_ 或_ 上发布自己的视频或评论别人的作品；如果你希望举办一场火辣时尚的... -
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4.8 项目发起人怎样保护自己 作为一个众筹项目的发起者，保护自己的最有效的途径就是保持和投资者之间透明、诚实的交流。如果投资者被告知项目开发中可能遇到的各种潜在危机和挑战，那么，开发者在未来可能遇到的危机中就有了一定的保障。 谚语教导我们“少承诺，多做事”，众筹项目投资者应将其牢牢记在心上。例如，很多的众筹平台都要求众筹项目发起者对回报日期有所限定，... -
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基金投资的成功原则 钱小俊开始对基金有了一点好感。 “思凡啊，你知道基金的投资原则是什么呢？” “我们先点些东西吧。” 向服务员点了3份米饭和大酱汤后，宋思凡开口接着说： “我认为基金投资的成功原则有五个，三个核心原则和两个附属原则，三个核心原则为‘挑选优良基金’、‘分散投资’和‘长期投资’，此外的两个原则是‘找到符合自己的投资取向’和‘积极听取...