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10.6.4 情景4：新兴碳经济
10.6.4 情景4：新兴碳经济 化石燃料的持续燃烧和开采加剧了全球变暖。1997年签署的《东京议定书》等协议被许多国家政府采用，作为处理温室气体排放的一种手段。各国政府在替代能源上投入巨资，消费者对使用可再生能源的兴趣越来越高，加上碳市场的强劲增长，都推进了新兴的碳经济，这正是本情景的特征。 在这个情景下，碳价格的显著增长是通过自愿服从和监管处罚及税... -
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5.8 远期和期货价格相等吗 在网页www.rotman.utoronto.ca/~hull/TechnicalNotes里的Technical Note 24中，我们以套利的方法证明了当无风险利率对所有期限均为常数时，具有同一期限的远期价格与期货价格是一样的。其中的结论可以推广到利率为时间已知函数的情形。 当利率变化无法预测时（正如现实世界中那样），... -
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10.6 佣金 投资者向经纪人发出的期权交易指令形式同期货交易（见2.8节）类似。市场指令可以马上执行，限价指令是当市场出现合适价格才被执行的指令，等等。 对于零售投资者来讲，不同经纪人的佣金会很不同。折扣经纪人（discount broker）的收费要比提供全面服务经纪人（full service broker）要低。实际收费常常等于一个固定数量再加... -
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18.2 期货期权被广泛应用的原因 人们很自然会问，为什么有人会选择交易期货期权而不是交易关于标的资产的期权呢？主要原因似乎是在大多数情形下，期货合约要比标的资产的流动性更好，而且容易交易。还有，在交易所很容易马上获得期货的价格，而标的资产的价格并不一定很容易取得。 考虑长期国债。长期国债的期货市场要比任何个别的国债市场都活跃得多，而且马上可以从交易所... -
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4.7 实例：回报型众筹的骗局 下面几个关于众筹骗局的例子，每一个都不尽相同。有一些骗局臭名昭著，但是无论怎么说，这些实例都揭示了众筹界的骗子。 1.Kebe红牛肉干 Kebe红牛肉干是Kickstarter上的一个项目，项目的发起者是一个叫做Magnus Fun Inc.的公司。Kickstarter上的另一个项目想要拍一部关于Kickstarte... -
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附录3A 资本资产定价模型 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种将资产的回报期望值与回报风险联系起来的模型。资产回报的风险分成两个部分：系统风险（systematic risk）与将市场作为一个整体的回报有关，这一部分风险无法被分散掉；非系统风险（nonsystematic risk）是资产独有的并可... -
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小结 在大多数情况下，具有确定交割日期的期货合约可以被看作具有相同交割日期的远期合约。理论上可以证明，当利率在完全可以预测的情况下，两种合约价格应完全一致。 在理解期货（或远期）价格时，为了方便起见我们将期货合约分成两类：一种合约的标的资产被众多投资者所拥有，另外一类合约的标的资产主要是为了消费。 对于投资资产，我们主要考虑了3种不同情形： （1）... -
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10.3 标的资产 在这一节里我们将简单介绍标的资产为股票、货币、股指和期货等的期权是如何在交易所中交易的。 10.3.1 股票期权 大部分股票期权的交易是在交易所进行的。在美国主要交易股票期权的交易所包括芝加哥期权交易所（www.cboe.com）；NYSE Euronext（www.euronext.com，在2008年收购美国股票交易所）；国际... -
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10.5 交易 传统上，交易所必须要给投资者提供了一个见面并进行期权交易的空间，但这种情况有所变化。大多数衍生产品交易所为完全电子化，因此交易员之间并不需要见面。国际证券交易公司（International Securities Exchange，www.iseoptions.com）在2000年5月推出了第1个将股票期权交易完全电子化的市场。芝加哥期权... -
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10.7 保证金 在美国购买股票时，投资者可以支付现金也可以通过在保证金账户中借入至多不超过50%的资金来买入股票（这种作法叫以保证金购买（buying on margin））。当股票价格下跌速度很快并使贷款远远高于当前股票价值的50%时，将会触发保证金催付。保证金催付要求投资者在经纪人处存入现金。如果投资者不能满足保证金催付的要求，经纪人会变卖股票。 ...