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中文版序言
中文版序言 中文版序言 很高兴看到本书翻译成中文。过去5年里我常到中国访问，与中国的投资专业人士交流。我发现人们渴求投资理念，并且对我书中所涉及的内容有着良好的接受力。这对我来说意义重大，因为早在20世纪60年代，我在美国宾夕法尼亚大学辅修亚洲研究时，我便初次接触到亚洲思想，亚洲思想因素影响着我的投资理念的方方面面。 接受是我的重要主旨之一：接受周期... -
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6.1 事实 这部分内容应该包含你所知道的有关设计行业的一切：人们为什么需要你的技能？哪些人成功了？哪些人失败了（以及为什么会失败）？对于你即将开展的业务你了解多少？这些问题你都需要在这里一一说明。 举一些简单的例子（请注意这些都只是例子，请不要根据这些内容来作你的商业决定 ）：你可以说，在接受“2011年设计业之声”（由公共政策研究学院主办）调查的受... -
第四部分 避免大错误的策略
第四部分 避免大错误的策略 你只要遵照我在这本书里列出来的原则，就能制订一份与你的价值观相一致的理财计划，它会成为指引你达到目标的清晰道路。但是，如果你不坚持计划，那么，用不了多久，你的计划就会变成丢进抽屉的又一张废纸。 在某些时候，偏离计划的诱惑非常强大。我在这本书里一直强调，诱惑之下做出的决定，很多都... -
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12.1 保本债券 在零售市场上，期权常常被用来构造保本债券（principal-protected notes），这种产品对保守的投资者很有吸引力。投资人收益依赖于单个股票、股指或其他风险资产的表现，但是本金却没有风险。下面的例子说明了如何构造简单的保本债券。 例12-1 假设连续复利的3年期利率为6%，这说明1000e-0.06×3＝835.27... -
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14.3 描述股票价格的过程 在这一节里我们讨论通常对无股息股票的价格所假设的随机过程。 我们可能会想假设股票价格服从广义维纳过程，也就是说，它具有不变的漂移率期望值和不变的方差率。但是，这一模型却没有抓住股票价格的一个关键特性，即投资者所要求的预期收益率与股票价格无关：如果投资者在股票价格等于10美元时要求预期收益率为14%，那么在其他条件相同时，投... -
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14.4 参数 本章所建立的描述股票价格的过程涉及两个参数：μ和σ。参数μ为投资者在很短一段时间里赚取的收益率期望值（按年计）。大多数投资者在承担更大风险时将会要求更高的预期收益，因此μ将会依赖于股票收益的风险，[1] μ的取值也应该与经济体系中的利率水平有关，利率水平越高，投资者对股票的预期收益也会越高。 幸运的是我们并不需要关心计算μ的细节，因为与... -
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15.7 风险中性定价 在第13章中我们曾利用二叉树模型引入了风险中性定价的方法。毫无疑问，这是在衍生产品定价分析中一个最重要的工具。这个结果是由布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程的一个关键的性质而来：布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程不涉及任何受投资者风险偏好影响的变量，在方程中出现的变量包括股票的当前价格、时间、股票价格波动率和无风险利率，而它们均与风险选择... -
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作业题 19.24 某金融机构持有以下有关英镑的场外交易期权组合 某交易所里交易的期权Delta为0.6，Gamma为1.5，Vega为0.8。 （a）什么样的交易所内交易的英镑期权头寸和英镑头寸会使交易组合为Gamma与Delta中性？ （b）什么样的交易所内交易的英镑期权头寸和英镑头寸会使得交易组合为Vega与Delta中性？ 19.25... -
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26.11 回望式期权 回望期权（lookback option）的收益与在期权有效期内标的资产价格所达到的最大值或最小值有关。浮动回望看涨期权（floating lookback call）收益等于最后的标的资产价格超出在期权有效期内标的资产最低价格的差价。浮动回望看跌期权（floating lookback put）的收益等于期权有效期内标的资产最高...