-
译者序
译者序 在20年以前刚刚进入金融领域不久，我们有幸在约翰·赫尔教授的课上学习衍生产品理论。课堂上，赫尔教授利用通俗易懂的语言和数学工具对衍生产品领域中许多艰涩的概念进行了精彩的描述。我们为赫尔教授出色的表达力所折服。《期权、期货及其他衍生产品》一书延续了赫尔教授课程的风格，在书中，赫尔教授采用了直观的形式将复杂的衍生产品结构和金融数学问题解释给读者，同时... -
空标题文档
6.3 欧洲美元期货 在美国市场里最流行的利率期货是CME集团交易的3个月期限的欧洲美元期货。欧洲美元是存放于美国本土之外的美国银行或外国银行的美元。欧洲美元利率是银行之间存放欧洲美元的利率，这一利率与第4章引入的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）基本上是一样的。 3个月期限欧洲美元期货的标的变量是在将来某3个月里（某个按欧洲美元利率借款）100万美元... -
空标题文档
3.5 股指期货 我们接下来考虑股指期货，以及如何将其用于对冲或管理与股票价格有关的风险敞口。 股指（stock index）跟踪一个虚拟股票组合的价值变化，每个股票在组合中的权重等于股票组合投资于这一股票的比例。在很短一段时间区间里股指上升的百分比被设定为该虚拟组合价值变化的百分比。在计算中，通常不包括股息，因此股指是用于跟踪在这一组合上投资的资本增... -
第1章 引言
第1章 引言 在过去的40年中，衍生产品市场在金融领域的地位变得越来越重要。现在期货和期权交易在全世界许多交易所里都十分活跃。金融机构、基金经理和企业的资金部之间经常在场外市场进行远期合约、互换、期权和其他形式的衍生产品交易。我们常常看到衍生产品被嵌入到债券之中、被用于公司高管的报酬之中、被用于资本投资项目之中、被用作将按揭风险从发起人转移到投资人的工具... -
财务杠杆：什么能让你一夕暴富
财务杠杆：什么能让你一夕暴富 在古代埃及，公元前1500年左右就有人用杠杆来抬起重物，不过当时的人们不知道其中的理论。后来，阿基米德潜心研究了这个现象并发现了杠杆原理。 阿基米德发现了杠杆原理后，曾经说过这样的豪言壮语：“给我一个合适的支点和一个足够长的杠杆，我能撬动地球”。 在我们的日常生活中，杠杆原理应用非常广。譬如，你每天开车用的方向盘，就运用... -
1.1 交易所市场
1.1 交易所市场 在衍生产品交易所市场中，人们所交易的是经过交易所标准化之后的衍生产品。衍生产品交易所已经存在了很久。为了将农场主和商人联系起来，芝加哥交易所（Chicago Board of Trade，CBOT）于1848年成立。CBOT在最初的主要职能是将所交易的谷物进行数量和质量标准化。几年以后，在CBOT开发了最初的期货类合约（当时这类合约也... -
空标题文档
1.10 危险 衍生产品变化莫测，它们可以被用来对冲、投机和套利。正是因为产品的变幻莫测才可能会带来巨大危害。有时一些被指定只能对冲或套利的交易员会在有意或无意之中变成市场投机者，而投机的后果有时是灾难性的。法国兴业银行（SociétéGénéral）的杰洛米·科维尔（Jerome Kerviel）给我们提供了一个典型的反面教材（见业界事例1-4）。 ... -
金融里的博弈：谁是冤大头
金融里的博弈：谁是冤大头 美国有个总统，他小时候很是木讷，人们都说他傻。因为每次人们投钱在地上，有5角的，有1元的，而这个孩子每次只拣5角的。于是人们就认为这个孩子真的傻，见人就推荐实验一下，果然只要人们一投钱，他就拣少的，而伙伴们全都拣多的。一个老太太善意地劝告孩子，别再做冤大头了，要拣多的，别拣少的，孩子嘿嘿一笑，诡秘道：“如果我拣多的，他们还会给我... -
空标题文档
附录A DerivaGem软件 DerivaGem 3.00软件为《期权、期货及其他衍生产品》一书第9版的读者增加了若干功能。用户可以通过第27章所讨论的CEV、默顿、混合跳跃扩散（mixed-jump diffusion）、方差Gamma等模型来对欧式期权定价，也可以进行蒙特卡罗模拟；同时，利用市场数据，用户还可以构建LIBOR和OIS曲线，可以对于互...