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第二章 从事工人运动（6）
第二章 从事工人运动（6） 广州越秀南路惠州会馆这栋房子* 赖若愚同志： 广州越秀南路惠州会馆这栋房子，是一九二五年中华全国总工会成立后的第一个会所。在中华全国总工会迁入这座会所以前，这栋房子是一九二四年国民党改组后成立中国国民党中央党部的第一个办公处所。廖仲恺①先生当时在这里办公，并在这所房子的门前被反革命分子所刺死。一九二六年五月一日中国第三次劳... -
毛泽东出兵山西 第一章（1）
毛泽东出兵山西 第一章（1） 红军万水千山到达陕北，但陕北根据地地盘太小，地瘠民贫，人吃马喂都成问题，向北向西都是沙漠，向南是东北军，毛泽东发愁了毛泽东、贺子珍到达哈达铺 1935年9月20日，甘肃南部一带秋风萧瑟，落叶飘零，荒山野寺一片苍茫。在山坳崖畔里，点缀着疏疏落落的黄土色的山村茅屋和窑洞。 毛泽东指挥中国工农红军陕甘支队先头部队突破天险腊子口后... -
毛泽东出兵山西 第三章（16）
毛泽东出兵山西 第三章（16） 蒋介石出动中央军10个师支援阎锡山 在南京紧急部署兵力要把红军消灭在贫瘠的陕北的蒋介石，见毛泽东亲率红军突然突破黄河天险河防进入山西，出了新招。他的情报部门事前没有得到任何情报。戴笠、陈立夫都无用，无用。 阎锡山招架不住，迭电请求蒋介石派中央军入晋抗击红军。 蒋介石在南京接到阎锡山的紧急求救电报，喜上眉梢。娘希匹，不是... -
毛泽东出兵山西 第五章（10）
毛泽东出兵山西 第五章（10） 他觉得依靠红军指挥员坚决机动的指挥和红军官兵英勇牺牲的战斗，实行东部游击战争，西部创建根据地，以及南面与张学良统一战线的三大战略，获得了很大的成功。彭德怀在前线打破了马鸿逵、马鸿宾、何柱国三敌的进攻，打出了红军的声威，扩大了红军队伍。周恩来指挥的东方游击战争，保持和巩固了老区。对汤恩伯13军、高桂滋师、井岳秀师，要又斗争又争... -
1.2 跨期估值
1.2 跨期估值 在不稳定的宏观经济环境下，公司估值会变得很复杂。实际上，估值的三大基本要素——无风险利率、风险溢价以及宏观经济（实际和名义）增长率——在某些情况下会变得不确定，这使得估值愈发困难。在本节，我们将探讨这些基本要素变动的原因以及它们如何影响估值。 1.2.1 利率 我们在对风险资产估值时需要回答一个基本问题：你预期从无风险投资中获得多大的... -
2.1 现金流贴现估值
2.1 现金流贴现估值 在现金流贴现估值里，一项资产的价值是该项资产预期现金流的现值（用一个反映这些现金流风险的利率贴现这个现金流）。这一节主要解读这种方法的基础和如何评估其估值参数的初步细节。 2.1.1 现金流贴现估值的本质 我们购买大多数资产是因为我们预期它们在未来能为我们带来现金流。在现金流贴现估值中，我们始于一个简单的命题：资产的价值不在于某... -
8.4 流行的做法
8.4 流行的做法 实体经济增长、通胀率和币值变动的预期显然可以改变估值，但目前把这些预期计入估值的方式很是危险。事实上，分析师们的做法五花八门，从善意的忽略（他们本质上无视宏观经济环境），到把对未来宏观经济增长强烈且独特的看法塞进他们所做的每项估值。 ●隐含的假设。在做估值时，分析师常常对经济增长或通胀率不做明确的假设。他们的托词是，其工作是就单个公司... -
第二章 从事工人运动（1）
第二章 从事工人运动（1） 关于大革命中工人运动的历史教训* 我们关于一九二七年前中国大革命的教训的认识，我都是同意的。但是有一点，就是我认为在一九二七年前我们还犯了“左”倾的错误，尤其是在工人运动中。这一点我提出过很多次，也是很多次被当做机会主义来批评过我的。然而我的意见至今还是保留着。而且我认为与今后的工作有很大的关系，特再一次向你提出。 我现... -
8.6 药方
8.6 药方 很难让分析师的宏观经济观点不影响公司的估值。但是，为了防止估值被自己的观点完全绑架，我们建议分析师们遵循几个简单的规则。 ●把隐含的假设明确化。就像前一节提到的，许多估值都就增长率、通胀率和汇率做了隐含的假设。这些隐含的假设可能是非常合理的，但辨别的唯一方式是把它们明确地表述出来。例如，把收入的名义增幅分解为销售单位的增幅（实际增长）和预期...