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33.7 其他互换 本章讨论的互换仅是所交易的不同类型互换中的少数几种。在实际中，我们可以不夸张地讲，不同交易产品的范围仅仅受金融工程师的想象力以及公司资金部主管对创新风险管理工具的胃口的约束。 在20世纪90年代中期，一种在美国较为流行的互换为指数递减比率互换（index amortizing rate swap）（有时也被称为指数本金互换（inde... -
生产率：一国的生活水平取决于其生产的能力
生产率：一国的生活水平取决于其生产的能力 根据国际货币基金组织（IMF）在2007年发布的世界GDP排名，中国GDP总量处于第4位，为32500.83亿美元，但人均GDP为2460.79美元，排名第106位。美国2007年GDP总量处于第1位，为138430.83亿美元，人均GDP为45845.48美元，排名第11位。中国GDP总量不到美国GDP总量的2... -
7.4 市销率
7.4 市销率 7.4 市销率 由于借助净利润（市盈率）、面值（市净率）和现金流（价格与现金流比率），已经确定了当期的估值水平，那么，下一步就是用公司的总收入评估它的价值。市销率（或价格营收比率）是借助企业销售额来衡量它的价值。乍一看，这个方法似乎是矛盾的，因为绝对销售额规模无法说明一家企业的盈利能力。而且，在按照破产法第11章申请破产的前一年，通用汽... -
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作业题 3.24 假定现在是6月，某公司想在9月卖出5000桶原油，决定采用CME集团10月期货来对冲价格风险，期货是关于1000桶轻质无硫原油。公司采用的头寸是什么？在建立头寸以后，公司还会面临什么样的价格风险？ 3.25 某公司决定采用60份期货合约来对冲其白银头寸，每份期货合约都是关于5000盎司白银。在对冲平仓时，基差为每盎司0.20美元。以下... -
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35.1 资本投资评估 对资本投资项目评估的传统处理方式是净现值（net present value，NPV）法。一个项目的NPV是其未来预期现金流增值的贴现值。计算贴现值所用的贴现率是一种经过“风险调整”（risk-adjusted）的贴现利率，它的选取反映了项目的风险程度。项目风险越大，贴现率也会越高。 作为例子，考虑一项费用为1亿美元而延续5年的... -
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刽子手悖论 一个杀人犯被判了死刑。法官告诉他，下周某个工作日的中午，他会被送往绞刑架行刑。 不过，这却是另有玄机的安排。 法官对杀人犯解释道，由于受害者是在毫无预料之下遭受了致命袭击，所以他理应得到同样的惩罚。也就是说，他的死亡也应在毫无预料中发生。法官声称连他自己也不知道行刑的具体日期，所以杀人犯只能等待着某天中午刽子手突然敲响他的牢房大门。 杀... -
非理性因素：人们的消费总是理性的吗
非理性因素：人们的消费总是理性的吗 英国心理学家研究发现，年轻女性更容易产生购物冲动。她们超支的可能性很大，在花钱方面不节制的比例很大。“我被购物冲动抓住，如果不买东西，我就感觉焦虑，如同不能呼吸一般。这听起来荒唐，但这事每个月都在发生。”一位参与这项科学研究的女性这样说。 我们知道，经济学理论假设的一个前提条件是人是理性的。作为一名消费者，他应该在成... -
工匠精神新思维
工匠过程的标准化或商业化已经不是新理念了，爱迪生在创建他的第一间实验室的时候就产生过这种想法。 THE TINKERERS 工匠精神新思维 现代社会的紧迫需求创造出工匠如何促进发展经济的新理念。那些专注于初期创业投资的风险投资公司会把重点放在现有的公司上，这是脱离直接资助工匠的关键一步。 2000年，纳森·梅尔沃德通过创建高智公司（Intellec... -
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 相对于权益估值倍数（如市盈率或市净率），实体估值倍数享有优势：它们从设计伊始就已经考虑到了资产负债表的结构。在前述章节，已经介绍过企业价值/息税前利润估值比率。在这一节将会阐述公允企业价值/息税前利润的确定，并进一步用研究案例予以夯实。 公允企业价值/息税前利润比... -
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7.1 互换合约的机制 在利率互换中，一家公司同意向另一家公司在今后指定的若干年内支付在指定名义本金上、由指定的固定利率所产生的现金流。作为回报，这家公司将从另一家公司收取在相同时间内和相同名义本金上按浮动利率产生的现金流。 7.1.1 LIBOR 大多数利率互换合约中的浮动利率是第4章中引入的伦敦同业银行间拆借利率（LIBOR）。这一利率是指具有A...