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练习题 1.1 远期合约多头与远期合约空头的区别是什么？ 1.2 仔细解释对冲、投机以及套利之间的区别。 1.3 解释以下交易的不同之处（a）当期货价格为50美元时，进入期货的多头；（b）进入1份执行价格为50美元的看涨期权的多头。 1.4 仔细解释卖出一个看涨期权同买入一个看跌期权之间的差别。 1.5 一个投资者进入了一个远期合约的空头：在该合... -
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5.4 投资资产的远期价格 最容易定价的远期合约是不提供任何中间收入的投资资产上的合约。无股息股票和零息债券都属于这一类资产。 考虑一个购买1只无股息股票的3个月期远期合约。[1] 假定股票的当前价格为40美元，3个月期的无风险利率为每年5%。 首先假定远期价格相对较高，为43美元。套利者能够以5%的无风险利率借入40美元来购买1只股票，并同时进入3... -
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作业题 5.26 在2012年年初，瑞士法郎与美元之间的汇率是1.0404（每法郎对应的美元数）。美国和瑞士的利率分别是每年0.25%和0（连续复利）。3个月期限的远期汇率是1.0300（每法郎对应的美元数）。这时存在什么套利机会？如果汇率是1.0500（每法郎对应的美元数），你的答案会如何改变？ 5.27 指数为1200，3个月的无风险利率为每年3%... -
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19.14 股票市场波动率 在第15章里我们曾经讨论过究竟是纯粹由于新信息的出现还是交易本身也会引起股票波动率的问题。像以上所描述的这种投资组合保险交易策略有可能会使市场波动率增大。当市场下跌时，这些策略会使投资组合管理人要么卖出股票要么卖出指数期货。这两种交易都会加重市场的下跌幅度（见业界事例19-2）。抛售股票会直接导致股指进一步下跌，而卖出股指期货... -
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25.5 CDS远期合约与期权 一旦CDS市场的发展趋于完善，衍生产品交易商自然会开始交易信用违约互换溢价上的远期合约和期权。[1] 信用违约互换远期合约是一种契约：在将来某个特定时间T，签约者需要买入或卖出有关某个特定参考实体的特定信用违约互换。如果参考实体在时间T之前违约，远期合约自动失效。例如，某银行可以签订在1年后按280个基点卖出关于某公司... -
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31.1 背景 在时刻t的短期无风险利率r是关于在t开始的一个无穷小时间段上的利率，有时也被称为瞬时短期利率（instantaneous short rate）。债券价格、期权价格以及其他衍生产品价格都只依赖于r在风险中性世界里的过程，而与r在现实世界的形式无关。如在第28章所述，在传统风险中性世界里，在一个很短的时间区间t到t+Δt内，投资者所得的平均... -
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1.4.2 众筹模式解读 大多数基于众筹平台筹集的众筹项目都可以归为以下四类之一：募捐型、奖励型、借贷型及股权型。其中，借贷型众筹项目最多，其2012年的筹款总额达到了120亿美元，实现了111%的年增长率，主要由来自基于众筹的小额贷款以及本地企业的中型贷款项目。而在过去几年，募捐型众筹是筹集资金最多的，但是在2012年只有45%的增长率，总额为9.... -
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3.2.3 巧用众筹平台的交流空间 Kickstarter、IndieGoGo和RocketHub这种回馈型众筹平台都会提供一个交流平台，让众筹发起者和它的资助者有一个良好的沟通环境。 以Kickstarter为例，它提供了两个渠道作为交流手段。首先，在最初建立众筹项目的时候，发起者可以以文字、图片或者视频的形式向潜在的支持者、消费者展示其理念或者产品... -
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6.1 事实 这部分内容应该包含你所知道的有关设计行业的一切：人们为什么需要你的技能？哪些人成功了？哪些人失败了（以及为什么会失败）？对于你即将开展的业务你了解多少？这些问题你都需要在这里一一说明。 举一些简单的例子（请注意这些都只是例子，请不要根据这些内容来作你的商业决定 ）：你可以说，在接受“2011年设计业之声”（由公共政策研究学院主办）调查的受... -
买房是大事，不要丧失理性
买房是大事，不要丧失理性 王先生是一位香港人，20世纪90年代初的时候，他有着不错的生活。当时，香港经济很繁荣，王先生的工作年年加薪，股票、基金都在上升。在看着周围朋友都纷纷投身房产时，王先生也心动了。 1997年，香港的房价处于高位，王先生在攀比的心理作用下，拿出了100多万港元积蓄准备买房。当时他向银行贷款280万港元买下了一套价值400万港元、7...