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14.4 参数 本章所建立的描述股票价格的过程涉及两个参数：μ和σ。参数μ为投资者在很短一段时间里赚取的收益率期望值（按年计）。大多数投资者在承担更大风险时将会要求更高的预期收益，因此μ将会依赖于股票收益的风险，[1] μ的取值也应该与经济体系中的利率水平有关，利率水平越高，投资者对股票的预期收益也会越高。 幸运的是我们并不需要关心计算μ的细节，因为与... -
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15.6 布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程的推导 在本节里的记号与书中其他地方不一样，我们考虑衍生产品在一时间t（而不是时间0）时的价格。如果T是到期日，那么期权的期限是T－t。 我们假设股票价格服从在14.3节所建立的过程，即 假定f为关于S的看涨期权，或其他依赖于S的衍生产品价格。变量f必须是S和t的函数。因此，由式（14-14）得出 式... -
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小结 由于使用衍生产品而带来的巨大损失使许多资金部管理人员忧心忡忡，针对这些损失，一些非金融机构宣称他们要缩减甚至杜绝使用衍生产品，这一决定很不幸，因为衍生产品确实可以给资金管理人员提供一些管理风险的有效工具。 这些损失突出了我们在第1章中提出的观点：衍生产品既可用于对冲也可用于投机。也就是说衍生产品既可减低风险也可以增加风险。损失产生的大多数情形是因... -
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易振兴（叫兽易小星） 万合天宜影视文化有限公司导演、合伙人 2014年7月1日，《万万没想到》第二季正式上线。《万万》系列迄今播放量逾20亿，作为第一个现象级网络剧IP，它陆续开发了书籍、游戏等衍生产品，此外，其大电影也在紧锣密鼓筹备中。 -
礼运
礼运 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文】 【原文】 【译文... -
二 紫铜与青铜时代（前3000～前1500年）
二 紫铜与青铜时代（前3000～前1500年） 1 2 3 4 二 紫铜与青铜时代（前3000～前1500年） 1 人们在谈及史前社会的发展时，总会从以下两个视角选取其一加以考察：一个是传播论者的方式（现在已不大流行），这一派的观点主要是，新式样和新技术的到来要归因于移民和贸易；另外一种观点则强调社会内部因素促进了变化与发展。随着人们更为重视... -
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练习题 9.1 解释（a）3个月LIBOR和（b）3个月OIS利率的含义，这两个利率哪个更高？为什么？ 9.2 “当银行不再愿意将资金借给其他银行时，3个月期限的LIBOR-OIS溢差将会上升。”解释这一现象。 9.3 假设在例9-2中用LIBOR利率对3年期LIBOR与固定息互换进行贴现。假定3年期LIBOR与固定息的互换利率为7%，相应的3年期的... -
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第14章 维纳过程和伊藤引理 如果一个变量的值以某种不确定的形式随时间变化，我们称这个变量服从某种随机过程（stochastic process）。随机过程可以分为离散时间（discrete time）和连续时间（continuous time）两类：一个离散时间随机过程是指变量值只能在某些确定的时间点上变化，而一个连续时间随机过程（continuous... -
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26.1 组合期权 组合期权（package）是由标准欧式看涨期权、欧式看跌期权、远期合约、现金以及标的资产所构成的证券组合。我们在第12章里曾经讨论过若干组合期权：牛市差价、熊市差价、蝶式差价、日历差价、跨式期权、异价跨式期权，等等。 交易员经常将组合期权设计成初始成本为0。其中的一个例子是范围远期合约（range-forward contract）... -
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第29章 利率衍生产品：标准市场模型 利率期权是指收益在某种程度上依赖于利率水平的期权产品。在20世纪80年代与90年代，利率衍生产品的交易量在场外市场和交易所内都有迅猛增长。许多新产品的发展都是为了满足客户的特殊需要。交易人员所面临的一个关键挑战是寻找好而且有效的方法来对这些产品进行对冲和定价。对利率衍生产品定价要比对股票和货币衍生产品定价困难得多，原...