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5.2 实物期权、风险调整过的价值及其概率评估
5.2 实物期权、风险调整过的价值及其概率评估 在开始讨论延迟期权、拓展期权和放弃期权之前，很重要的一点是应该首先思考一下，和前三章所述的看待风险的方法相比，实物期权风险观的差异所在，以及风险资产估值的内涵。 在计算风险资产的价值时，我们通常采用调整过风险的贴现率，对预期现金流进行贴现。我们对风险较高的资产使用更高的贴现率，因此，同一规模现金流的价值就会... -
5.5 结论
5.5 结论 相比聚焦于风险负面的方法——调整过风险的价值、模拟法和决策树，实物期权法对不确定性带来了乐观的看法。在承认不确定性会造成损失的同时，实物期权法认为不确定性也蕴涵着潜在的收益，而不断更新的信息对内植于投资的风险，既能发掘和增强其正面效果，也能减少其负面效果。实质上，你会认为传统的风险调整方法未能体现这种灵活性，应该在调整过风险的价值上加一个期权... -
9.5 结论
9.5 结论 不可否认的是，年幼公司在估值时，的确给我们带来了最难的评估挑战。一组负面要素（短暂且信息量极少的经营记录、营业亏损和失败的可能性）叠加一些设法躲避处理不确定性的估值行为（如设法通过采用远期倍数和主观的高贴现率）的做法。 本章阐述了适用于年幼公司的传统估值模型的估值方法。这些方法虽然要求我们评估那些通常很难处理的估值要素，但仍然有使用价值，因... -
第5章 实物期权估值
第5章 实物期权估值 我们在前三章所阐述的评估资产价值的方法，主要聚焦于风险的负面影响。换句话说，它们只是看到风险不利的一面，却忽略了其机会成分的有利一面。实物期权方式是仅有的一种侧重评估风险正能量的方式。不确定性有时会是价值增值的来源，特别是对那些有机会利用它的人。 在这一章里，我们首先粗略地阐述实物期权法的理论，关注构成其基础的两个因素： ●个人或... -
13.4 结论
13.4 结论 周期性和大宗商品类公司的利润颇具波动性，这种波动性来自这些公司本身无法控制的宏观经济因素。随着经济运动的强弱交替，周期性公司的利润随之上下波动，而大宗商品类公司的利润和现金流，则随着商品价格波动而跌宕起伏。 在估值这些公司时，分析师要么忽视经济周期和商品价格周期，并假设当期的年度利润和现金流（它们是我们所处周期的函数）将会永远如此，要么会... -
一、你的目标总实现不了，是因为你根本就没有开始
一、你的目标总实现不了，是因为你根本就没有开始 目标管理是一种高效的现代管理办法，以目标为导向，以人为中心，以成果为标准，如果运用得好，会事半功倍、效果卓然。 但，这只是理想状态。在现实生活中，我们很多人都学习过目标管理的技巧，却还是没有办法实现自己的目标。是因为我们学习得不到位，还是目标管理只是一套看上去很美的方法？ 解决问题的前提，是先要看清楚问题...