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第23章 估计波动率和相关系数 在本章中我们将解释如何从历史数据来估计当前和未来的波动率及相关系数。这一章的内容与利用模型构建法计算风险价值度以及对衍生产品定价有密切关系：在计算风险价值度时，我们对当前波动率和相关系数最感兴趣，这是因为我们要对交易组合在一个较短时间内的价值变化进行估计；在对衍生产品定价时，我们往往需要对衍生产品整个期限内的波动率和相关系... -
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练习题 23.1 解释如何用指数加权移动平均（EWMA）模型和历史数据来估算波动率。 23.2 采用EWMA及GARCH（1，1）对波动率进行更新的不同之处是什么？ 23.3 某一资产波动率的最新估计值为1.5%，资产在昨天交易结束时的价格为30.00美元。EWMA模型中的参数λ为0.94，假定在今天交易结束时资产价格为30.50美元，EWMA模型将... -
A股大盘分析
2007年4月29日 A股大盘分析 周末。我刚吃完饭，我妈就把我叫到电脑旁，屏幕上显示的是A股上证指数的日线图，旁边摆着我的日记。 我妈有点兴奋地说，“我看20日均线在A股上很好用啊！” “是吗？为什么？” “你看，我是2006年11月21号进入股市，我进进出出，踏空了好多行情。但是，如果我在K线上穿20日均线的时候买进，不跌破2... -
4.6 密码的长度
4.6 密码的长度 4.6.1 容易破解的密码 4.6.2 多长的密码才安全 4.6.3 密码中使用的字符数量也很关键 4.6 密码的长度 对于可重复排列，在日常生活应用中一个有趣的话题就是密码长度的问题：什么样的密码是安全的？增加密码的长度？还是增加密码可用字符数？ 4.6.1 容易破解的密码 在日常生活中，我们的银行账号要设置密码、邮箱要... -
1.5 逻辑结构与物理结构
1.5 逻辑结构与物理结构 1.5.1 逻辑结构 1.5.2 物理结构 1.5 逻辑结构与物理结构 按照视点的不同，我们把数据结构分为逻辑结构和物理结构。 1.5.1 逻辑结构 逻辑结构：是指数据对象中数据元素之间的相互关系。其实这也是我们今后最需要关注的问题。逻辑结构分为以下四种： 1．集合结构 集合结构：集合结构中的数据元素除了同属于一... -
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18.8 期货期权定价的布莱克模型 通过将以上结果进行推广，我们可以对欧式期货期权定价。费希尔·布莱克在1976年发表的一篇文章中首先证明了这一点。[1] 假设标的期货价格服从式（18-7）中的对数正态过程，期货期权上的欧式看涨期权价格c和看跌期权p可以由在式（17-4）与式（17-5）中将S0由F0取代，同时令q=r而给出 其中 其中σ为期... -
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21.6 蒙特卡罗模拟法 我们现在讨论蒙特卡罗模拟法，这与二叉树法方法很不相同。业界事例21-1是关于如何在Excel中以蒙特卡罗随机抽样的思路来计算π的简单程序。 业界事例21-1 利用蒙特卡罗方法计算π 假定图21-13中方块的每一个边长度均为1。设想你向这一方块随机地投掷梭镖，并随后计算梭镖落在圆圈中的比率。你会取得什么结果呢？方块的面积为1.... -
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23.3 GARCH（1，1）模型 我们现在讨论由Bollerslev在1986年提出的GARCH（1，1）模型。[1] GARCH（1，1）模型与EWMA模型的区别与式（23-4）和式（23-5）的区别类似。在GARCH（1，1）中，是由长期平均方差VL，un-1和σn-1计算得出的。GARCH（1，1）表达式为 其中γ为对应于VL的权重，α为对... -
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25.4 固定券息的使用 CDS和CDS指数交易的具体运作方式比以上的描述要更复杂一些。对于每个标的以及每个期限，都要指定券息和回收率。由指数溢价的报价，通过以下程序来计算价格： （1）每年付款4次，期末付款。 （2）从溢价的报价隐含出一个违约率。计算过程与25.2节中相似，通过迭代可以求出与溢价报价相匹配的违约率。 （3）计算CDS付款的“久期”... -
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28.2 多个状态变量 假设有n个变量θ1，θ2，…，θn，它们服从以下形式的随机过程：对i=1，…，n， 其中dzi为维纳过程，参数mi和si分别表示增长率的期望与波动率，它们可以依赖于θi和时间。第14章附录中的式（14A-10）为我们提供了一个可以用于多个变量的伊藤引理。这个结果表示，一个只依赖于θi的证券价格f具有个n随机部分，并且可以表示...