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23.5 极大似然估计法 我们现在讨论如何由历史数据来估计以上所讨论模型中的参数。这里将要讨论的方法称为极大似然方法（maximum likelihood method）。在参数估计过程中这一方法会涉及选择使数据发生的概率（likelihood）达到最大的参数。 我们引用一个简单例子来说明这种方法。在某一天我们随机地抽取10个股票的价格，我们发现其中一... -
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第25章 信用衍生产品 自从20世纪90年代末以来，信用衍生产品是衍生产品市场中一项重要的发展。在2000年，信用衍生产品合约的总面值仅为8000亿美元，而到2009年12月，总面值已增至32万亿美元。信用衍生产品是指收益与一个（或多个）公司或国家的信用有关的合约。在本章里我们将解释信用衍生产品的运作和定价方式。 信用衍生产品能够使公司对信用风险就像对... -
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第34章 能源与商品衍生产品 我们有时将衍生产品价值所依赖的变量简称为标的。在本书中到目前为止主要考虑了当标的变量为股票价格、股票指数、汇率、债券价格、利率或信用事件所产生的损失。在本章中，我们考虑一些其他标的变量。 在本章的第一部分里我们考虑当标的变量是商品的情形。第2章里讨论了商品上的期货合约，第18章里讨论了如何对商品期货合约上的欧式和美式期权定... -
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如果机器能够证明自己与人类毫无差别，我们应该像尊重人类一样尊重它——我们得承认，它有一个大脑。 史蒂芬·哈勒德，英国心理学家 加速回报定律及有关其在人工智能上的应用的论文所引发的批判声此起彼伏，这些异议的理论基础是人类直觉的线性本质。正如我之前所描述的，大脑皮质中数亿个模式识别器一个个连续地处理信息，这种组织结构给我们的一个启示是，我们对未来怀有线性期... -
生活成本指数：选择适合自己的城市
生活成本指数：选择适合自己的城市 在网上，有人专门为生活在广州、上海、北京三地的人算了一笔生活成本账： 以下成本均以没有女朋友、不生小病、杜绝朋友聚会、极少吃水果、从不打碎锅碗瓢盆……的单身男性为标准计算（单位：元／月）。 广州：房租及水电煤、宽带1100元（一般房租都要800元，如果一个人住一房一厅大都在1000元以上）吃饭600元，一般不吃大餐，... -
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8.4 如何表达实数 至此，我们学习了用灯泡的点亮和熄灭来表达整数 12 的方法。接下来，我们来探讨如何表达 1.5、0.001 这样带有小数点的实数。 12目前还没有接触到负数的表达方式，严格来讲这里说的是非负的整数。C 语言中，这种类型叫做无符号整数型（unsigned int）。 定点数——小数点位置确定 一种方法是确定小数点的的位置。比如... -
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3.3 运算顺序 下面哪一个正确？ 2 + 3 * 4 = 20 还是 2 + 3 * 4 = 14 这要看你采用什么顺序来计算。如果先做加法，会得到 2 + 3 = 5， 然后得到 5 * 4 = 20 如果先做乘法，就会得到 3 * 4 = 12， 然后是 2 + 12 = 14 第二个顺序是正确的，所以正确答案是... -
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第23章 估计波动率和相关系数 在本章中我们将解释如何从历史数据来估计当前和未来的波动率及相关系数。这一章的内容与利用模型构建法计算风险价值度以及对衍生产品定价有密切关系：在计算风险价值度时，我们对当前波动率和相关系数最感兴趣，这是因为我们要对交易组合在一个较短时间内的价值变化进行估计；在对衍生产品定价时，我们往往需要对衍生产品整个期限内的波动率和相关系... -
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24.8 违约相关性 违约相关性（default correlation）是用来描述两家公司同时违约的倾向。违约相关性的存在有许多原因：处于同一行业或位于同一地域的公司往往会受同样的外界因素影响，因此这些公司可能会同时遭遇财政困难。经济状况一般会造成在某些年份内的平均违约率高于其他年份。一家公司的违约可能会引起另一家公司的违约（信用蔓延效应，credit... -
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28.2 多个状态变量 假设有n个变量θ1，θ2，…，θn，它们服从以下形式的随机过程：对i=1，…，n， 其中dzi为维纳过程，参数mi和si分别表示增长率的期望与波动率，它们可以依赖于θi和时间。第14章附录中的式（14A-10）为我们提供了一个可以用于多个变量的伊藤引理。这个结果表示，一个只依赖于θi的证券价格f具有个n随机部分，并且可以表示...