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2.1 现金流贴现估值
2.1 现金流贴现估值 在现金流贴现估值里，一项资产的价值是该项资产预期现金流的现值（用一个反映这些现金流风险的利率贴现这个现金流）。这一节主要解读这种方法的基础和如何评估其估值参数的初步细节。 2.1.1 现金流贴现估值的本质 我们购买大多数资产是因为我们预期它们在未来能为我们带来现金流。在现金流贴现估值中，我们始于一个简单的命题：资产的价值不在于某... -
16.3 估值的亮点
16.3 估值的亮点 对新兴市场公司的估值，不是一件容易的事。但是，如果我们能够遵循一些常识性的规则，那么我们既能减少估值犯错的可能性，也能增强最终价值评估的透明度。我们首先看看用于现金流贴现估值的一些技法。随后，我们会认真阐述用倍数法和比较法估值新兴市场公司的一些技能。 16.3.1 现金流贴现估值 无论是对发达市场的公司还是新兴市场的公司来说，现金... -
从开普敦到开罗
从开普敦到开罗 从开普敦到开罗 19世纪中叶，除了少量沿海口岸，非洲的大部分地方都未被划入大英帝国的世界版图。在开普敦北部，大英帝国的占领区只限于西非，包括塞拉利昂、赞比亚、黄金海岸和拉各斯，绝大部分是英国在进行奴隶贸易，后来又为反奴隶制而战的过程中夺得的。但就在1880年后的短短20年内，1万多个非洲的部落王国被改造成40多个城邦，其中36个在欧洲人... -
Ⅳ 绝处逢生，飞跃发展
Ⅳ 绝处逢生，飞跃发展 企业家幸之助充满了活力 重新开业前往美国 以美国的繁荣为指标积极变革 选择荷兰的飞利浦公司进行合作谈判 将谈判交给“MR.经营基本方针” 松下电子工业的经营 进军电视机和冰箱行业 幸之助与企业合并 履行和社会的“无形约定” 生活革命的引领者 五年计划里的经营掌舵者 九州松下电器的经营 从社长退任为会长 重新开... -
4.5 应用倍数的四个基础步骤
4.5 应用倍数的四个基础步骤 倍数的运用很简单但也很容易被错用。有四个基本步骤，不仅可以据此善用倍数，并且可以凭其识别倍数的误用。第一步是要确保倍数与被比较公司之间的定义要统一，度量要一致。第二步是要意识到倍数的截面分布，不仅是被分析板块公司间的，还包括整个市场的。第三步就是分析这些倍数，而且除了要明白公司的那些基本要素对倍数有决定作用外，还要清楚这些基... -
14.3 估值的难点
14.3 估值的难点 使金融服务公司别具特色的要素包括：按市价定值的资产、为未来亏损计提拨备后的利润以及我们在定义负债和再投资上遭遇的困难。这些都对这些公司的估值产生影响。本节重点看看在估值金融服务公司时的一些常见的陷阱。 14.3.1 负债 在这本书的多数篇幅里，我们一直是采取标准的做法，预测税款和再投资后但负债偿付前的现金流，再以一个综合的资本成本... -
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53 53 Web 2.0 当行政国家正在形成固定模式，并向等级秩序的最终危机进军时，网络世界也在经历戏剧性的阶段转变。信息技术专业人士称之为“Web 2.0”——这是2004年由互联网先驱蒂姆·奥莱利主持的一次会议的名称。奥莱利的理想是保持早期万维网的“开源”形式，像维基百科，连同其集体创作的百科全书条目等依赖用户生成内容的网站就保留了这种观念。... -
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58 58 网络破坏 有民间传言说，圣雄甘地曾经被记者问及他对西方文明的看法。他回答说，他认为这是个好的想法。他或许对世界秩序也做出过如此评价。亨利·基辛格在其《世界秩序》中认为，世界正处于一种近乎国际无政府状态的危险境地。欧洲、伊斯兰、中国和美国这四个渴望掌控世界秩序的主体，即便还没有衰退，也各自处于不同的质变阶段。因此，它们的愿望都没有真正的合... -
第6章 利润分配政策
第6章 利润分配政策 第6章 利润分配政策 你知道哪件事能使我高兴吗？就是看到我那纷至沓来的红利。 ——约翰D.洛克菲勒 优秀的企业往往会创造超额的回报。换言之，它们的年度利润超过了为保持竞争力所需的年度投资额。在最好的情形下，这类公司手头会有新的投资机会，能把丰沛的资金转化为再投资。如果没有诱人的投资机会，剩余的自由现金流应该用来偿还债务，进行收... -
10.1 成长型公司
10.1 成长型公司 处在生命周期每一个阶段的公司都渴望成为成长型公司。在前一章里正在草创的企业希望能闯过市场的荆棘险阻，升华为成长型公司；成熟公司拼尽全力设法把自己蜕变为成长型公司。本节阐述为何成长型公司是如此诱人，以及它们在经济和股市中扮演的角色。 10.1.1 成长型公司的生命周期观 虽然投资者和经理人把成长型公司和成熟公司当做两组特色分明的群体...