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26.13 亚式期权 亚式期权（Asian option）的收益同标的资产在期权有效期内价格的算术平均有关。平均价格看涨期权（average price call option）的收益为max（0，Save－X），平均价格看跌期权（average price put option）的收益为max（0，X－Save），其中Save为标的资产价格的平均值。平... -
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27.8 蒙特卡罗模拟与美式期权 蒙特卡罗模拟法很适合用于对依赖路径期权或与多变量有关的期权定价。树形结构和有限差分法可用于美式期权的定价。如果期权既是美式期权，又依赖路径时会如何？如果一个美式期权与几个随机变量有关将如何处理？在27.5节中，我们讨论了如何改进二叉树算法来考虑与路径有关的若干情形。一些研究人员尝试不同的算法以便将蒙特卡罗法用于美式期权的... -
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29.4 OIS贴现 在本章到目前为止的公式中，我们假设LIBOR不仅被用来计算现金流，而且也用来当成无风险利率进行贴现。当按OIS贴现时，可以按9.3节里所述的方式确定远期LIBOR利率，这时介于tk和tk+1之间的远期LIBOR利率等于Ek（Rk），其中Rk为在这个区间上所实现的LIBOR利率，Ek代表关于在tk+1到期的无风险（OIS）零息债券为远... -
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小结 在对欧式利率期权定价时，布莱克模型及其推广是一种非常流行的办法。布莱克模型的实质是假设期权标的变量在期权到期日的值服从对数正态分布。对于债券期权，布莱克模型假设标的债券价格在到期日服从对数正态分布；对于上限，模型假设构成上限的每个上限单元的标的利率都服从对数正态分布；对于互换期权，模型假设标的互换利率服从对数正态分布。 本章所描述的每一个模型都是... -
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练习题 31.1 均衡模型与无套利模型的区别是什么？ 31.2 假设当前的短期利率为4%，其标准差为每年1%。当短期利率增长到8%时，在下列模型中，它的标准差会有什么变化？（a）Vasicek模型；（b）Rendleman和Bartter模型；（c）Cox，Ingresoll和Ross模型。 31.3 如果股票价格具有均值回归性，或有轨迹依赖性，那么... -
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10.2 期权头寸 任何一个期权合约都有两方：一方为期权的多头（即买入期权方），另一方为期权的空头（即卖出期权或对期权进行承约方（written the option））。卖出期权的一方在最初收入期权费，但这一方在今后有潜在的义务，承约方的盈亏与买入期权一方的盈亏刚好相反。图10-3和图10-4分别是图10-1和图10-2的变形，它们显示了期权承约人的盈... -
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11.1 影响期权价格的因素 有6种因素会影响股票期权的价格： （1）当前股票价格，S0； （2）执行价格，K； （3）期权期限，T； （4）股票价格的波动率，σ； （5）无风险利率，r； （6）期权期限内预期支付的股息。 在这一节里我们将考虑当其中一个因素发生变化时（假定其他因素保持不变），对于期权价格的影响。表11-1总结了这些关系。 ... -
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11.5 无股息股票上看涨期权 在这一节里，我们将说明在到期之前行使无股息股票上美式看涨期权永远不会是最佳选择。 为了说明问题的基本原理，考虑一个不付股息而且期限为1个月的美式看涨期权，股票价格为70美元，期权的执行价格为40美元。这一期权实值程度很大，期权的持有者可能会很想马上行使期权。但是，如果投资者计划在行使期权后将所得股票持有1个月以上，那么这... -
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小结 影响股票期权价值的因素有6种：股票的当前价格、执行价格、期限、股票价格波动率、无风险利率以及在期权期限内所预期的股息。当股票的当前价格、期限、波动率以及无风险利率增长时，看涨期权的价值也会增加；当执行价格与预期股息增长时，看涨期权价值会减小。当执行价格、期限、波动率和预期股息增加时，看跌期权价值一般也会增加；当股票的当前价格与无风险利率增加时，看跌... -
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第12章 期权交易策略 在第10章中我们讨论过由单个期权所产生的盈利模式。在这一章里，我们将讨论当期权与其他资产相结合时能够产生什么样的盈利模式，特别是由以下头寸构成的组合：（a）期权与零息债券，（b）期权与标的资产，以及（c）同一标的资产上的两个或更多个期权。 人们很自然地会问以下问题：为什么交易员要构造这里讨论的不同盈利形式？对于这个问题的答案是：...