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第三部分
第三部分 第三部分 投资管理行业的未来 第三部分与前两部分不同。这里，我想谈谈投资管理行业的未来。我们可以说变化贯穿了整个共同基金行业的发展史：最开始只有少数几家公司，主要投资蓝筹股；之后行业经历了沸腾的岁月，炒作之风盛行；然后是货币市场基金崛起；再后来是明星基金经理独领风骚；现在到了指数基金大发展的时代，从最初的传统指数基金到近年来流行的交易型... -
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练习题 3.1 在什么情况下采用以下对冲：（a）空头对冲，（b）多头对冲。 3.2 采用期货合约对冲会产生基差风险，这句话的含义是什么？ 3.3 什么是完美对冲？一个完美对冲的后果一定比不完美对冲好吗？解释你的答案。 3.4 在什么情况下使得对冲组合方差为最小的对冲是不做任何对冲？ 3.5 列举3种资金部经理选择不对冲公司风险敞口的理由。 3.... -
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物价上涨，财富增长最危险的敌人 宋思凡将烤板上烤好的肉拨到一边，继续问道： “小俊啊，你有没有想过财富增长最危险的敌人是什么？” “财富增长的敌人？这个嘛，我一时还想不起来。” “财富增长的最大敌人是物价上涨。大部分人在规划自己的退休生活时，经常会犯下没有将物价因素考虑进去的错误，导致最终不得不面对一个无法扭转的危机。” “嗯……” “物价上涨... -
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实现无忧人生5步骤 星期六，阳光明媚。“星期六应该和家人呆在一起，你却把怀孕的人丢在家里，独自跑去登山！”顾不上妻子的抱怨，钱小俊开着他的头号宝贝──排气量达2500cc的高级轿车，直奔北汉山。 和煦春光映照下的北汉山被初生的绿芽和绽放的百花点缀得分外动人，为数众多的登山爱好者从山下入口处就排起了长龙。 在入口处和郑志强一行人寒暄几句后，他们很快就加... -
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练习题 1.1 远期合约多头与远期合约空头的区别是什么？ 1.2 仔细解释对冲、投机以及套利之间的区别。 1.3 解释以下交易的不同之处（a）当期货价格为50美元时，进入期货的多头；（b）进入1份执行价格为50美元的看涨期权的多头。 1.4 仔细解释卖出一个看涨期权同买入一个看跌期权之间的差别。 1.5 一个投资者进入了一个远期合约的空头：在该合... -
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35.3 估计风险市场价格 利用实物期权的方法来评估投资可以使我们避免诸如35.1节中所述的那样去估计风险调整后的贴现率，但却需要估计所有随机变量的风险市场价格参数。当一个变量有历史数据时，我们可以用资本资产定价模型来估计它的风险市场价格。为了说明这种估计方法，我们考虑一个仅依赖于这个变量的投资资产。定义： μ：投资资产收益率的期望； σ：投资资产收... -
消费者信心指数：从亚市早盘说起
消费者信心指数：从亚市早盘说起 2009年7月1日亚市早盘，美元指数在经历了隔夜尾盘的止跌回升后，暂时稳于80.00关口上方。由于上一个交易日美国最新公布的经济数据没能进一步支撑市场的乐观情绪，特别是6月消费者信心指数的再度回落，消费者对目前经济和就业形势以及未来经济和就业前景的看法仍然十分悲观，受此影响，美元再度受到投资者避险买盘的抬升进而走高，不过涨... -
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23.7 相关系数 截至目前，我们仅仅是围绕对波动率的预测进行讨论。如第22章所示，在计算VaR时，相关性也起着很重要的作用。在这一节里我们将说明如何采用一种类似于对波动率进行更新的方法来估计相关系数。 两个变量X和Y之间的相关系数可以定义为 其中σX和σY分别为X和Y的标准差，cov（X，Y）为X和Y之间的协方差。X和Y之间协方差的定义为 ...