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13.3 估值的亮点
13.3 估值的亮点 对于周期性公司和大宗商品类公司，利润的波动是一定的，但预测这些波动的周期动因是不可能的！那我们怎样才能对这些公司进行估值呢？本节将着力于对这些公司估值的波动性问题，给出一个有益的回应。 13.3.1 现金流贴现估值 第2章提到，一家公司现金流贴现估值取决于四个因子：来自现有资产的利润和现金流、近期这些现金流的增幅、有关公司何时进入... -
内森的主导地位
图10.1 “A.C.”（克洛希尔），《贷款大陀螺》（1820年） 图10.2 《大水泵》（大约1840年） 内森的主导地位 图10.3 理查德·戴顿，《皇家交易所一览》（1817年） 图10.4 托马斯·琼斯，《交易所之柱》（1829年） 图10.5 威廉·梅克比斯·萨克雷，《N·M·罗斯柴尔德先生》，《国民旗帜报》（1833年5月18日） 罗... -
反犹太主义
反犹太主义 图3.1 C·林德雷，《上帝保护以色列》，《Le Reve》（1898年4月） 图3.2 勒普纳沃，《百万富翁内森·迈耶》，《恐怖博物馆》第42卷（大约1900年）的封面 图3.3 哈维，《英国章鱼：它只吃黄金！》（1894年） 家族的回应 图3.4 马克斯·彼尔波姆，《泰特艺术馆的一个静谧早晨》，（1907年） 图3.6 《犹太人滚出... -
第五章 对赌
第五章 对赌 对赌就像婚前协议，谁结婚时就想着离婚？坚持住！投资人其实更怕赌。万一经营不善，即使投资人把大部分股权都拿走，又有何用？而且一旦创业者觉得不合算，他不是照样和你玩儿吗？ 1.对赌是还没结婚就想着离婚 尽职调查完成了，审计和法律出具了详细报告，除了一些无关大雅的需要规范财务制度、广告协议条款、员工劳动合同等建议外，没有实质性负面意见。 张家... -
8.3.1 备考报表和一次性科目影响
8.3.1 备考报表和一次性科目影响 8.3.1 备考报表和一次性科目影响 对于充满了星号和说明（即注释）的财报，一定要特别仔细地审核。为了造就一个统一的估值基础，应该对利润表进行调整和修正。特别是在经济下行期，公司往往都会启动重组计划，相关的费用都会记为特别科目和一次性费用。 在许多情况下，这种方式是合法的，因为这种支出的确是一次性事件。不过，有些... -
第二节 中苏建交谈判
第二节 中苏建交谈判" level="2"> 第二节 中苏建交谈判 一 加拉罕来华及中俄初期交涉" level="3"> 一 加拉罕来华及中俄初期交涉 二 王正廷与加拉罕再度谈判" level="3"> 二 王正廷与加拉罕再度谈判 三 王加草案的签订及内阁的否定" level="3"> 三 王加草案的签订及内阁的否定 四 国民外交的展现" level... -
10.4 估值的亮点
10.4 估值的亮点 虽然成长型公司带来了一些棘手的评估问题，但我们可以设法避免这些问题，尽量减少内在的不一致性问题，为这些公司评估一个较为合理的价值。本节主要针对成长型公司的现金流贴现估值和相对估值，阐述我们需要遵循的步骤。 10.4.1 现金流贴现估值 现金流贴现估值的目标是获得现金流和贴现率的合理评估值。因而，下述各节阐述了在估值成长型公司时，应... -
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11.4 看跌-看涨平价关系式 我们现在推导具有同样执行价格与期限的欧式看跌期权与看涨期权价格之间的一个重要关系式。考虑下面两个在前一节里已经用过的组合。 组合A：一个欧式看涨期权加上在时间T收益为K的零息债券。 组合C：一个欧式看跌期权加上1只股票。 我们仍然假设股票不支付股息，看涨期权与看跌期权具有相同的执行价格K与期限T。 像在上一节里那样... -
9.2.3 净流动资产价值/套利
9.2.3 净流动资产价值/套利 9.2.3 净流动资产价值/套利 这种投资方法要回溯到本杰明·格雷厄姆，而且，它对企业的估值仅基于可以快速清算的资产。换言之，净流动资产法是基于流动资产（按市场价值定价）减去负债的估值法。在调整流动资产时，现金及现金等价物应该按100%算。为了获得较为保守的数字，对拖了较长时间的应收账款，应该予以调减，而且，存货也应该...