-
8.2.1 公允市盈率法
8.2.1 公允市盈率法 8.2.1 公允市盈率法 一家公司的价值主要取决于其利润，即考虑进所涉风险的自由现金流。这些因素依次取决于下述参数，如市场地位、管理、财务状况和竞争等。本节的目的在于把企业的定量和定性特征予以分类，进而一步一步地推导出合理的市盈率。这种做法的宝贵之处是：通过梳理和估值所有相关的成功要素，你对公司的认知会真实而深刻。 公允市盈... -
第三章 政治体制沿革
第三章 政治体制沿革 第三章 政治体制沿革 英国政党政治在19世纪逐步成熟；国王权力的式微、责任内阁制的形成、现代政党的成型、党魁地位逐渐突出等，都经历了漫长的演变过程。议会改革对现代政党政治的形成至关重要，经过格拉斯顿与迪斯雷利之间的轮流执政，两党政治制度得以最终确立。 国王权力衰微是现代政治的显著特征。光荣革命后君主立宪制建立起来，国王虽然成为立... -
第四章
第四章 与浪费时间的因素做斗争 没有什么比……没有什么能够比得上注意力分散更烦人，注意力分散真是太烦人了…… 没有什么比被打扰更烦人，当然被无故打扰且不止一次，就更烦人了。此外，正如你可能已经注意到的那样，刚刚我就被打断了两次。世界上有很多形式的打扰。许多打扰背后都有人为因素，要么亲临你身旁，要么在电话里，要么在远处大喊大叫。打扰还涉及紧急情况、消防... -
第7章 智能优化选址、产品线和产品
第7章 智能优化选址、产品线和产品 “错误的旗杆” 在正确的地点采用正确的销售模式 实时优化产品线 第7章 智能优化选址、产品线和产品 “错误的旗杆” 如果是一些基础性的因素，比如网点选址、产品线或者产品，不能够与客户需求相适应，那么就算产品再智能、合作伙伴再优秀，也无济于事。遗憾的是，我们总是会以南辕北辙的标准来衡量这些因素。 网点选址十分... -
第二章 英法角逐
第二章 英法角逐 第二章 英法角逐 1714年8月1日安妮女王去世，斯图亚特王朝就此告终。根据1701年的《王位继承法》，王位由信奉新教的汉诺威选帝侯乔治·路易斯（George Lewis）继承。1714年9月18日乔治一行在格林威治登陆，随后继任英国国王，称乔治一世，开始了汉诺威王朝在英国的统治。随着汉诺威王朝的建立，辉格党进入一个长期执政的时期，自... -
第 13 章 耐心等待机会
第 13 章 耐心等待机会 20世纪60年代中期，沃顿商学院的学生必须选择一门非商业辅修课，我通过辅修5门日本研究课程达到了这一要求。令我惊讶的是，这些课程成为了我大学生涯的亮点，并且为我后来建立我的投资理念作出了重要贡献。 日本早期最有价值的文化之一是“无常”。在我看来，无常是对“转法轮”的认识，含有接受变化和起落的必然性之意……换言之，无常意味着周期有... -
第 18 章 避免错误
第 18 章 避免错误 屈从。 不知不觉地加入已被他人的屈从扭曲的市场。 未能利用市场的扭曲。 某些新发展会改变世界。 已成过去陈规的模式（如商业周期的盛衰）将不再存在。 规则已经改变（如确定公司是否资信可靠及其债务是否值得持有的标准）。 传统价值标准不再适用（包括股票市盈率、债券收益率差或房地产资本化率）。 我们从危机中学到了什么？或应该学到...