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4.3 科技进步导致孵化模式蜕变
4.3 科技进步导致孵化模式蜕变 科技进步导致孵化模式蜕变，孵化载体竞争日趋白热化 图4–3 孵化环境 第一发展状态：外部孵化环境缓慢变化，孵化的内部环境维持当下的竞争格局 第一发展状态的定义 图4-4 创新孵化发展的三个状态 第一发展状态的特征 第一发展状态下的科技环境 图4–5 具有竞争力的孵化需具备的特点 图4–6 孵化“智造”环节的核心... -
全球化中的扩张
全球化中的扩张 全球化中的扩张 不管西格蒙德·沃伯格对格雷沙姆街30号的核心业务曾有过怎样的矛盾，他晚年的主要想法是扩张。准确地说，他不但志在保持S·G·华宝公司精干和非官僚的风格——“商业冒险者们行动起来兼具力量和美”——他还想使公司成为全球商业合伙人网络中的一个节点。正如我们所见，沃伯格确信金融全球化过程正在进行，时间可以追溯到欧洲债券市场的诞生。... -
2.3 风起云涌的中国四次创业潮历程
2.3 风起云涌的中国四次创业潮历程 第一次创业潮（1979—1988年）：民生行业大发展 第一次创业潮发展的时代背景 图2–4 1976年与1966年相比，中国在各领域所取得的进步 第一次创业潮始末供需变化 图2–5 第一次创业潮时的收入与消费水平 图2–6 第一次创业潮时中国的通货膨胀情况 图2–7 第一次创业潮时的居民消费情况 表2–2 北... -
第7章 风险投资：评估风险的价格
第7章 风险投资：评估风险的价格 大多数待评估的投资和资产都内含一些或很大的风险。虽然企业估值的挑战部分就在于它的风险评估，但同等重要的是评估市场在承担这个风险时所要求的价格。前者是针对单个资产的，而后者则是更加一般性的评估，会影响我们怎样估值所有资产。 本章将考虑两个对所有估值都有影响的参数。第一个是股权风险溢价——投资者在投资平均风险股票时所要求获得... -
13.1 关键词
13.1 关键词 本章主要关注两组公司。第一组是周期性公司——其财运在很大程度上取决于宏观经济表现如何。第二组是大宗商品类公司——其利润来自于大宗商品的生产，且该商品是经济中其他公司生产的原材料（如石油和铁矿等），或是人们期盼的投资品（如黄金、铂金和钻石等）。 13.1.1 周期性公司 我们通常是就整体经济来定义周期性公司。随着经济上下起伏的公司被视为... -
第2讲 把握市场大势 宏观经济周期
第2讲 把握市场大势 宏观经济周期 判断经济周期：如何解读常见的经济指标？ 经济增长类指标 通货膨胀指标 判定经济周期 顺势而为：经济好转时该如何投资？ 大类资产配置的逻辑 股票配置策略 逆流而上：经济变差时该如何投资？ 大类资产配置的逻辑 股票配置策略 未来大周期：为什么中国经济不可能重回8%？ 中国经济的新常态 人口红利的消退 全... -
1.6 结论
1.6 结论 相比较而言，有些公司的估值确实容易些。当我们不得不面对那些利润及未来预期都不确定的公司时，我们容易陷入估值的“负能量”之中：违背既定法则，杜撰新规，导出不可靠的公司估值。 本章主要阐述了公司估值需要评估的四大参数： ●来自公司已有投资（现有资产）的预期现金流量。 ●新增投资（增长型资产）所带来的价值。 ●与上述现金流量相关的风险。 ... -
5.4 实物期权的注意事项
5.4 实物期权的注意事项 实物期权潜在应用方法的讨论让我们看到，为什么它们对企业及其项目主管具有如此的魅力。从底层看，我们正在忽略一些经过实践证明的资本预算规则，包括取消净现值为负的项目（在存在实物期权的情形下）。实物期权方法不仅鼓动你去做不符合传统财务标准的投资，也多半会在你对相关投资了解更少的情况下去这样做。无知不仅不是一个弱项，反倒成为了优势，因为... -
第12章 日薄西山：衰落的公司
第12章 日薄西山：衰落的公司 在第9章，我们研究了处在生命早期的年幼公司，并设法在其估值中融入一个非常现实的问题：许多年幼的创新公司没能闯过磨难，升华为一家健壮的公司。在第10章，我们走进了处在生命成长期的公司，遇到的最大挑战是随着公司成长和竞争介入，如何对其增长率进行合理的评估。在第11章，我们继续走向企业生命周期的高点，观察成熟公司（这是绝大多数成长... -
14.1 金融服务公司：全局图
14.1 金融服务公司：全局图 为个人或其他公司提供金融产品或服务的任何公司，都可被归类为金融服务公司。依据赚钱方式的不同，我们可以把金融服务公司分为四类。银行是通过存贷差赚钱，即利用向借款人收取的利息和向存款人支付的利息的差额赚钱。它们也从向其存款人和放款人提供的其他服务赚钱。保险公司以两种方式获得收入。一是通过它们从投保人那里获取的保险费。二是来自它们...