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6.12.2 股价/收益（市盈率） 市盈（Price/Earning，P/E）率=当前每股市值/EPS 这个指标常常称作“倍数”（the Multiple）。每股收益数字通常来自之前4个季度（既往P/E比率）。但是有时它来自之后4个季度收益的估计值（预期P/E比率）或者前两个季度和下两个季度估算值的总和。 大部分情况下，高P/E意味着未来的高预期收益... -
附录5A 期权及其定价的基础
附录5A 期权及其定价的基础 一份期权为其持有者提供了以一个固定价格（叫做敲定价格或行权价格），在到期日或到期前，买或卖一定数量标的资产的权利。由于它是一种权利而非义务，其持有人可以选择不行使这种权利，让期权过期失效。存在两种期权：看涨期权和看跌期权。 5A.1 期权收益 一份看涨期权给予期权的购买者在该期权到期前的任何时间，以一个固定价格（叫做敲定价... -
7.2 风险溢价的决定要素是什么
7.2 风险溢价的决定要素是什么 当股权风险溢价和违约溢价保持不变时，评估会比较简单。然而，这两个指标会随时间的推移而改变。本节我们将考虑股权风险溢价的决定要素，然后再讨论违约溢价的相关问题。 7.2.1 股权风险溢价 股权风险溢价反映的是投资者对股票类（或风险资产类）投资所要求的“额外”收益（相对于无风险投资收益而言）。所以，整个经济中所有发生的事情... -
11.2 估值问题
11.2 估值问题 就像新企业和成长型公司一样，成熟公司的一些特征在估值中也会给我们带来挑战。本节首先聚焦在成熟公司进行现金流贴现或内生性估值时出现的问题。然后，再看看在相对估值中同样问题的再现。 11.2.1 内生性估值 如果一家公司的内生性估值是来自其投资的预期现金流的现值（以风险调整过的贴现率贴现），那么成熟公司应该是最容易评估的。虽然这通常是事... -
三、三个方法让目标实现近在眼前
三、三个方法让目标实现近在眼前 认清实现目标的真正阻碍后，我们就可以开始行动了。那么，具体要怎么做，才能把那些外界的困难转变为我们自己的责任呢？请先准备好三张纸和一支笔，跟我一步步地完成这个思维的转换。 我们先来看一个具体案例： 美国塔吉特（Target）公司是市值超过630亿美元的零售商，被誉为“零售业的苹果公司、设计之王”。但是在1992年，它还只... -
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59 59 FANG，BAT和欧盟 2017年3月，以伊薇特·库珀为首的下议院内政委员会抨击了谷歌、脸书和推特，谴责它们在互联网的审查监管上并没有以身作则，所做的远远不够。库珀指出脸书没有主动删除一个标题为“禁止伊斯兰教”的页面。正如她所说：“我们需要你们做更多的事情，承担更多的社会责任来保护民众。”[1] 同一星期，德国司法部长海科·马斯公布了一... -
｜金律 9｜投資指數型基金
｜金律 9｜投資指數型基金 ｜金律 9｜投資指數型基金 現在你知道了，沒有讓你一夜致富的神奇竅門，而且成為富人不只需要像暢銷書《致富的勇氣：創造物質與精神層面的富足生活》（The Courage to be Rich: Creating a Life of Material and Spiritual Abundance）提到的勇氣，還需要... -
｜金律 6｜分散投資風險
｜金律 6｜分散投資風險 ｜金律 6｜分散投資風險 雖然這一章的金律沒有提出創新之見，但就像四百年前的西班牙作家塞凡提斯（Cervantes）在史詩小說《唐吉訶德》（Don Quixote）１３ 中告誡讀者不要把「所有雞蛋放在同一個籃子裡」時，書中的主角唐吉訶德反而被視為冒險歷程中的愚蠢小丑，因此塞凡提斯提出的這句簡潔忠告也被拋諸腦後。即使... -
寻找合作伙伴
寻找合作伙伴 寻找合作伙伴 1979年4月，沃伯格反思道，“像S·G·华宝公司这样的投行，它的问题是要面对全功能银行不断增加的地位”。不只是华尔街“大型”投行[1] 威胁着更小型的伦敦投行。沃伯格也担心欧洲大型银行“单身俱乐部”的出现，它们不需要更小的合作伙伴来执行主要的承销交易：这样的银行包括荷兰银行、奥地利信贷银行、德意志银行、米德兰银行、法国兴业...