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5.3 框架条件
5.3 框架条件 5.3 框架条件 一旦确信这家企业的所为是在它的能力范围之内，而且，它也表现出了“护城河”的迹象或一个独特的卖点，那么就应该来分析框架条件。 作为起步，你必须熟悉公司所处的市场和行业。如果高盈利企业受制于非控力量（如政治风险或无法预测的环境影响），那么，这些企业也不是合适的估值对象。尤其是受制于严格监管的企业或活跃于政治不稳定国度的... -
7.4 市销率
7.4 市销率 7.4 市销率 由于借助净利润（市盈率）、面值（市净率）和现金流（价格与现金流比率），已经确定了当期的估值水平，那么，下一步就是用公司的总收入评估它的价值。市销率（或价格营收比率）是借助企业销售额来衡量它的价值。乍一看，这个方法似乎是矛盾的，因为绝对销售额规模无法说明一家企业的盈利能力。而且，在按照破产法第11章申请破产的前一年，通用汽... -
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法
8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 相对于权益估值倍数（如市盈率或市净率），实体估值倍数享有优势：它们从设计伊始就已经考虑到了资产负债表的结构。在前述章节，已经介绍过企业价值/息税前利润估值比率。在这一节将会阐述公允企业价值/息税前利润的确定，并进一步用研究案例予以夯实。 公允企业价值/息税前利润比... -
9.1 安全边际法
9.1 安全边际法 9.1 安全边际法 安全边际是一只股票的公允价值和实际市场价格间差异的结果。安全边际的概念最初出自格雷厄姆的两本书：《证券分析》（1934）和《聪明的投资者》（1949）。 安全边际越明显，那么就越令人关注，且（如果相关分析是正确的）投资就越安全。由于公司估值不可能精确到真实的公司价值，所以，重要的是能在一只股票的内生价值之下获得... -
9.5.2 卖
9.5.2 卖 9.5.2 卖 当具有竞争优势的企业能够年复一年地拓展和巩固其市场地位时，该公司的价值也会随着时间而上升。这类企业的最佳持有期很明显是：永恒持有。 对于一个收回投资的决策，投资者应该采用与购买时一样的标准。如果一只股票的估值高于其内生价值，那么，市场参与者显然是愿意支付企业实际价值以上的价格。如果市场价格明显高于内生价值，却不接受这种... -
估值的艺术：110个解读案例
估值的艺术：110个解读案例 The Art of Company Valuation and Financial Statement Analysis：A Value Investor’s Guide with Real-life Case Studies （英）斯密德林（Schmidlin,N.） 著 李必龙 李羿 郭海 译 ISBN：978-... -
第7章 估值比率
第7章 估值比率 第7章 估值比率 何为愤世嫉俗者？就是哪些知晓万物价格，却对价值浑然不知的人。 ——奥斯卡·王尔德 股票价格本身就是一种绝对价值，因此，就公司估值而言，股价就没有意义了；而估值比率则是用于比较不同公司的股价，或用于确定公司在独立基础上的当期估值。本章致力于常用估值倍数及相关比率的计算和解读。 倍数就是估值比率：它们把某些绝对业绩... -
1.1.1 财务报表的有限作用
1.1.1 财务报表的有限作用 1.1.1 财务报表的有限作用 尽管监管当局和政府颁布了无数的规范条例，但在工商界，犯罪活动还是无处不在。原美国能源巨头安然公司制造了人类史上最臭名昭著的会计造假案，并直接导致了2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的出台。 通过传统的资产负债表分析法，很难发现这种巨量的造假行为。像标准普尔这种专业信誉评级机构，按说它对一...