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练习题 33.1 计算业界事例33-1中互换的所有固定现金流及其支付时间。假设计量天数惯例是用于目标支付日期而不是实际支付日期。 33.2 假设在某种互换中约定固定利率与2倍的LIBOR利率相交换。对这个互换还能利用“假设远期利率将会实现”的规则来定价吗？ 33.3 如下2年期的定息对浮息复合互换的价值是多少？互换本金是1亿美元，支付每半年进行一次。... -
恩威并济
恩威并济 恩威并济 “吕宽事件”中王莽牺牲了一个儿子，却为仕途的扩大铺好了路，可谓收获颇丰。然而，“唯我独尊”的他，却还有两个潜在威胁：汉平帝和王太后。 前面已经说过，王莽为了控制住年幼的汉平帝，故作声势地为汉平帝进行了“选后比赛”，结果在明争暗取下，他的女儿最终成了唯一候选人，元始四年（公元4年）二月，王莽为十三岁的汉平帝和自己的女儿举行了大婚。 ... -
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4.3 零息利率 n年的零息利率是指在今天投入资金并连续保持n年后所得的收益率。所有的利息以及本金都在n年末支付给投资者，在n年满期之前，不支付任何利息收益。n年期的零息利率有时也叫作n年期的即期利率（spot rate），或者n年期零息率（zero rate），或者n年期的零率（zero）。假如5年期连续复利的零息利率是每年5%，这意味着今天的100美... -
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9.3 当用OIS贴现时互换和远期利率合约的价值 一旦确定了OIS零息利率曲线，我们就可以假定OIS零息利率为无风险利率。例如，式（5-4）给出了远期合约的价值，其中r即为期限为T年的OIS零息利率。（注：为了采用式（5-4），我们要用到对应于期限为T的远期价格F0，一般计算F的方法是对在市场上观察到的远期价格进行插值。）对互换和FRA定价时，我们需要做... -
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31.8 校正 到目前为止我们都是假定参数a和σ是已知的。现在我们讨论如何确定这些参数，确定参数的过程通常被称为对模型的校正。 波动率参数是由在市场上交易活跃的期权市场数据来确定的（比如像表29-1和表29-2中经纪人报出的有关上限和互换期权波动率的数据）。这些市场上交易活跃的产品被称为校正产品（calibrating instrument）。校正过程... -
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35.2 风险中性定价的推广 在28.1节里，我们定义一个变量θ的风险市场价格为 其中r是无风险利率，μ是仅依赖于θ的可交易证券收益率，σ是它的波动率。如第28.1节所示，对任何仅依赖于θ的可交易证券都会得到同样的风险市场价格λ。 假设某个实物资产依赖于一些变量θi（i=1，2，…）。令mi和si分别为θi的增长率期望和波动率，于是 其中z... -
关注不变因素
关注不变因素 关注不变因素 很多公司都关注即将到来的大事件。它们热衷于新鲜热辣的事物，追逐最新的潮流和技术。 这是一条愚人之路。一旦踏上这条路，你就会关注时髦、放弃本质；把注意力放在不断变化的事物上，而不是持久的事物上。 你的事业的核心应该建立在不变的基础之上。你应该投资那些人们现在需要并且10年后仍然需要的事物。 亚马逊网站（Amazon.co...